政策性开发性金融工具（市场也称基础设施投资基金）正成为四季度稳投资、稳经济的关键。央行本月公布的数据显示，截至2022年10月末，两批金融工具合计已投放7400亿元，各银行为金融工具支持的项目累计授信额度已超3.5万亿元。

资金到位只是第一步。为此国家发改委在17天内3次召开金融工具项目调度会，督促基金项目加快开工建设，尽快形成实物工作量。多个省份则在11月30日前实现项目开工率100%的目标。

市场认为，随着政策性开发性金融工具支持项目的陆续开工建设，年内基建投资仍将获得支撑。国家统计局数据显示，1-10月基建投资增速为8.7%，相比1-6月回升1.6个百分点，明显高于去年同期的7.7个百分点。

17天内三开金融工具项目调度会

政策性开发性金融工具起源于今年6月。6月29日召开的国务院常务会议决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、但不超过全部资本金的50%，或为专项债项目资本金搭桥。财政和货币政策联动，中央财政按实际股权投资额予以适当贴息，贴息期限2年。

8月24日召开的国常会表示，增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，即基础设施投资基金规模达到6000亿元以上。央行披露，截至2022年10月末，两批金融工具合计已投放7400亿元。

“两批基金的开工建设和资金支付进度均好于预期。”11月25日国家发展改革委投资司司长召开的全国基金项目视频调度工作会如是指出，“从7月21日国务院常务会议决定建立协调机制至今，仅仅才4个多月时间，取得这样的成绩，殊为不易。”

所谓协调机制，指由国家发展改革委牵头建立协调机制，18个部委联合办公、并联作业、高效运转，切实加强要素保障力度，推动政策性开发性金融工具项目加快形成实物工作量。地方层面也比照建立了协调机制。

“金融工具配套的部省市三级协调机制有效解决了项目推进问题，项目审批和开工得以提速。我们一个项目涉及海域使用论证、航道调整等复杂事项，涉及部门多、推进难度大，但通过基金项目协调机制提级至省市政府协调并跟踪推进，取得了积极进展。”江浙地区某区县发改系统人士称。

11月25日召开的基金项目调度会议还要求，要持续发挥协调机制作用，加大对重点地区、重点行业、重点项目的日调度日督促，争取所有项目按期开工，对确不能按期开工的项目按程序调整。

而据记者梳理，这是国家发改委17天内3次召开金融工具项目调度会，此前两次召开时间为11月18日、11月9日。三次会议的核心要义在于，当前的工作重心从提高审批效率、加快资金投放，转向强化要素保障、做好配套融资、加快推动项目开工建设，要力争在四季度形成更多实物工作量，为实现投资稳定增长，稳住经济大盘提供支撑。

“形成实物工作量”这一表述并非此次首提。随着2019年后专项债稳投资的作用越来越大，“督促各地尽快形成实物工作量”被频繁提及。今年来看，1-8月的政策重点是督促专项债项目尽快形成实物工作量，9月以后形成实物工作量的重点则转向政策性开发性金融工具。

“实物工作量是与项目开工施工有关的工程学词汇，指代以实物单位计量的工作量，如建设项目个数、按立方计算的钢筋混凝土工程、按公里计算的新建公路等。简单来说，就是资金到位后要尽快用于项目建设，避免闲置。”前述江浙地区某区县发改系统人士称。

多省项目开工率达100%

11月25日召开的基金项目调度会议提出，持续保持高效运转，决胜决战最后5天，实现基金工作第二阶段11月30日前项目全部开工的目标。而据记者梳理，近期多个省份已提前完成这一任务指标，即11月30日前项目开工率达到100%。

《湖北日报》报道，截至11月20日，湖北省109个政策性、开发性金融工具（基金）项目已全部开工。109个基金项目共注入资本金217亿元，带动投资2477.8亿元。“一批重大基础设施项目建设得以提速，为投资高速增长提供了坚实支撑。”报道称。

再如《湖南日报》报道称，截至11月29日，国家开发银行、农业发展银行、进出口银行已共向该省重点项目投放基金约300亿元，带动各类配套融资到位810亿元，投放量居中西部地区前列。该省77个已投放基金项目全部开工，开工率100%。

再如《江西日报》报道称，江西省共争取两批基金项目186个，累计投放基金282.64亿元，撬动投资约2784亿元，涉及铁路、公路、水利、新型基础设施、生态、仓储物流和产业等领域。11月29日，该省186个政策性开发性金融工具项目全部开工。福建省、辽宁省公布的数据显示，截至11月下旬二省基金项目开工率也接近100%。

从前述5省的数据看，基金最终的投资撬动作用大约在10倍左右。按此计算，7400亿元基础设施基金可最终形成投资规模7.4万亿元，但该投资规模将在未来数年内落地，亦即今年形成的投资规模只占一部分。

市场认为，随着政策性开发性金融工具支持项目的陆续开工建设，年内基建投资仍将获得支撑。10月多项经济指标出现回落：10月份社会消费品零售总额40271亿元，同比下降0.5%，相比上月回落3个百分点；1-10月投资增速为5.8%，相比上月回落0.1个百分点；外需明显走弱，出口增速近两年来首次由正转负。但基建投资仍在上行，是稳经济的重要力量。

“从往年专项债的使用看，四季度已进入冬季，北方省份天寒地冻，不利于项目施工，政策性开发性金融工具项目也面临这种情况，预计南方省份的项目资金使用进度可能好于北方省份。”南方省份某地市财政系统人士表示。

央行11月中旬发布的《三季度货币政策执行报告》称，第一批3000亿元金融工具支持的项目在今年第三季度已实现全部开工建设，第二批金融工具支持的项目也将按计划在今年第四季度分批实现开工建设，力争在年内形成更多实物工作量。未来随着金融工具支持的项目加快落地，将不断释放“扩投资、带就业、促消费”的综合效应。