5月11日，国家统计局公布了2022年4月份物价数据。CPI同比上涨2.1%，涨幅比上个月扩大0.6个百分点；环比上涨0.9%。PPI同比上涨8%，涨幅比上个月收窄0.3个百分点，环比上涨0.6%。CPI和PPI之间的剪刀差连续6个月收窄，物价走势较为合理。面对国际大宗商品价格持续上涨以及国内疫情散发的影响，我国多措并举做好保供稳价，确保了整体物价水平保持平稳。

新涨价因素和翘尾因素都上升，带动CPI同比涨幅时隔4个月重回2%以上，摆脱了低通胀区间。一方面，4月份CPI环比上涨0.4%，带动CPI新涨价因素累计上涨1.4%，比上个月上升0.3个百分点；另一方面，4月份CPI翘尾因素为0.7%，比上个月上升0.3个百分点，对CPI同比涨幅有一定的抬升作用。核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上个月回落0.2个百分点，时隔9个月回落到1%以下，表明终端消费需求偏弱，剔除能源和食品以外的消费物价水平走低。

食品价格同比实现由降转升，涨势较为温和。食品价格由上个月同比下降1.5%转为上涨1.9%，主要有两个原因。一是受国际小麦、玉米和大豆等粮食价格上涨以及国内局部地区疫情的影响，再加上物流成本有所上升，蛋类、鲜果、水产品、粮食等价格环比不同程度上涨，同比涨幅均有扩大。二是4月份猪肉价格出现止跌回升迹象，环比上涨了1.5%，同比下降33.3%，降幅比上个月收窄8.1个百分点。虽然食品价格同比涨幅比上个月上升了3.4个百分点，但是涨幅仍然低于2%，食品供给充足。随着天气转暖大量蔬菜上市，鲜菜价格环比下降了3.5%，农产品市场整体保持平稳。

非食品价格同比涨幅与上个月持平，燃油类价格上升，旅游类价格下降。非食品价格环比上涨0.2%，同比上涨2.2%。受前期国际原油价格上行的影响，年初以来国内累计7次上调、1次下调零售燃油价格，交通工具用燃料价格整体走高，4月环比上涨2.7%，同比上涨28.4%，涨幅扩大4.3个百分点。受疫情局部散发的影响，线下服务消费需求偏弱，教育文化娱乐类价格同比涨幅收窄0.6个百分点到2%，其中旅游类价格同比涨幅收窄3.8个百分点到2.4%。

我国物价水平整体保持稳定，未来CPI涨势将较为温和。前期工业产品价格上涨逐渐向工业消费品传导，这一过程较为缓慢，将带动非食品价格有所上升。当前猪肉价格出现触底回升迹象，未来同比降幅有望持续收窄，养殖企业经营压力将逐渐缓解。由于国内猪肉、农产品等食品供应充足，不会带来物价的显著上涨。受疫情局部散发的影响，终端需求偏弱，物价水平缺乏上涨动力。因此，预计未来CPI可能维持在“2区间”，整体保持温和。需关注部分食品价格可能结构性、阶段性波动。

PPI同比涨幅持续收窄，工业通胀压力逐渐减小。主要受国外地缘政治冲突等因素的影响，国际原油、有色金属等大宗商品价格高位震荡，带动了国内相关行业价格延续上涨趋势，促进4月份PPI环比上涨0.6%。得益于我国保供稳价政策，国际地缘政治冲突对我国工业产品价格的影响较为有限，PPI环比涨势减弱，同比涨幅延续回落势头。4月份PPI同比上涨8%，涨幅比上个月回落0.3个百分点，已经连续6个月下降。在调查的40个工业行业大类中，价格涨幅回落的有22个。从主要行业来看，产品价格同比涨幅回落较大的有黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业。

随着工业产业结构性通胀压力得到缓解，PPI同比涨幅将继续收窄。作为全球最大的制造业国家，我国需要大量进口初级原材料。受国际地缘政治冲突的影响，全球性大宗商品和工业原料价格处于高位震荡，导致我国工业产业面临一定的输入性价格上涨压力，进口依赖较大的工业企业受到的影响较大。不过，随着国内工业企业陆续复工带动产业链协同恢复，再加上PPI翘尾因素逐渐回落，未来PPI同比涨幅收窄趋势将延续，工业价格走势将更趋合理。特别是PPI中生产资料价格同比涨幅已经连续6个月下降，未来仍将进一步下行，企业经营成本压力有望逐渐得到缓解。